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    袁瑋對傳統產業鏈研究讓人耳目一新

    中國行業報告網  2019-03-05 16:06  字號:

      摘要:近日,華爾街見聞對袁瑋進行專訪,這位才思敏捷的明星經理全程妙語迭出,鮮明的觀點和清晰的邏輯讓人耳目一新。

    袁瑋對傳統產業鏈研究讓人耳目一新

      安信基金袁瑋,北京大學物理學博士,9年證券從業經驗,曾任安信基金研究部研究員,現任安信基金權益投資部基金經理。根據Wind數據,截至去年底,現管理的基金資產總規模20.15億元,任職期間最佳基金回報為32.57%。

      或許因為出身于基礎科學領域,袁瑋對傳統產業鏈研究有著較強穿透力,往往有著與主流觀點不一樣的看法。近日,華爾街見聞對袁瑋進行專訪,這位才思敏捷的明星經理全程妙語迭出,鮮明的觀點和清晰的邏輯讓人耳目一新。

      袁瑋認為,房地產永遠是黃金時代,從長周期來看,中國房地產的發展遠遠還沒到頭,行情上看,房地產產業鏈上的裝修和家居類板塊或會率先啟動。春節以來大盤即連番大漲,站上2900點位。這也符合袁瑋去年底對于2019行情的預判,袁瑋展望2019年行情認為,“如果有機會那就是當下的機會。當前如果漲得太多了,接下來反而會有一定的壓力。”總體來看,A股市場全年實現10%的增長是有可能的,真正的挑戰是在企業盈利端的預測上。

      當地產大佬大喊“活下去”,投資者高呼錯失地產時代,媒體紛紛報道地產黃金時代已謝幕之際,袁瑋卻堅定不移地認為:地產業長期有機會。

      中智林了解到,在袁瑋看來,從長的周期來看,中國的房地產的發展是遠遠沒到頭的。主要有以下三方面原因:

      第一,房地產結構問題。很多房子比較低端,沒有電梯、車庫等配套,這些都是可以升級改造的,大量存量的房子面臨退出。

      第二,房屋區域分布不均勻。“現在很多人在農村蓋別墅,未來這些別墅可能會隨著老人的離去而被廢棄,這些房屋屬于無效供應。另一方面一、二線城市等核心都市圈還需要有大量的供給。” 人口流出的地方大量蓋房子,人口集中的地方反而沒有地方蓋房子,這就導致區域發展不均衡。

      第三,房屋總量不足。“從最近的數據看,美國一年的新增人均住房面積約1平方米,不包含配套設計,就是我們說的地毯面積,其他像車庫、泳池、花園、陽臺都是送的。中國是約0.7平方米,這0.7平方米里面包含建筑面積,連墻、電梯外面的一些公用面積也算進去,這與發達市場相比有著非常大差距。此外,美國人的房子很多是可以用60、70年的,我們現在很多房子只能用30年甚至20年。從這個角度來看,供給的差異還非常大。”

      “所以地產的發展之路還十分長遠,頭部公司的短期業績也沒有問題,為什么不看好?”

      此外,袁瑋表示,地產的利好還包括,不存在供給失控,而且變現價值很強,即地產仍然處在黃金時代。比如,古代人住在石頭房子里,慢慢的人們就住在竹子、木頭的房子里,后來有磚瓦房,現在是鋼筋、混凝土的房子,房子一直在發展。未來的房子還可能是跟機器人聯合開發的。過去20年的房子跟現在的房子差異很大,也意味著開發和發展的空間很大。

      從行情上看,袁瑋認為,在整個房地產產業鏈上,后端板塊會更早有所表現。“像裝修、家居類行業,它們沒有供給側的干預,行業格局也比較穩定。而上游鋼筋水泥尤其是鋼鐵,供給比較龐大,影響的因素比如環保政策又很多。所以市場往往傾向于選擇確定性高的,哪怕估值稍微貴一點。”

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